顺便说一句，50 亿美元距离美国自 1986 年以来铸造的全部鹰扬银币(silver eagles)总价值也不是很远了。在我们看来，这是距离比特币最近的参照，也就是 80 亿美元(12000 吨)。
结论：比特币作为储值工具来说的最大市值 = 50 亿
和黄金相比，比特币有一个优势就是易于转移。换句话说，我们不认为这是一个很大的优势，考虑到黄金 ETFs 基金的存在，以及这种 ETFs 基金在账户间转移的能力。我们不会在这一点上为比特币增加任何额外的价值。
显然，市场对比特币公平价格的理解还严重依赖未来可能出现的非常规货币政策。如果联储(Federal Reserve)的定量宽松(quantitative easing)明年仍旧继续下去的话，也就是如大家普遍预期的那样，对于“安全港(safe haven)”资产(比如黄金或比特币)的需求会增加，进而支持它们的价值。我们预计联储政策放松始于明年一季度，同时美元将会慢慢重新获得其全球储备货币的公信力，特别是美国在不断地减少财政赤字，明年可能会降至 GDP 的 4% 以下。比特币作为一种储值工具来说，可能要在挣扎中获得发展动力，特别是在我们对于美元 2014 年的牛市展望成为现实的情况下。
总结
当我们把比特币作为每种工具所预计的最大市值相加时，我们得到了一个大约是 150 亿美元的数字。尽管这不代表比特币的价格在未来无法继续上升，但我们认为最近比特币价格的上升将很快超越其基本面。我们目前的观点显示如下：
比特币总市值上限 = 150 亿美元
比特币公平价格上限 = 1300 美元
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